研究
微软（MSFT）十年复盘
下面的图表展示了微软过去十年在收入、EBITA 与经营现金流方面的增长轨迹。
English Version文字解读
过去十年，微软收入持续增长，同时 EBITA 与经营现金流整体增速通常快于收入，体现出较强的经营杠杆与 业务质量提升。
下图采用 FY2016 = 100 的指数化方式。若某条线到达 200，表示该指标相较基期翻倍，便于横向比较三项 指标的增长轨迹。
收入 vs EBITA vs 经营现金流
指数化增长（FY2016 = 100），含 Y 轴刻度
收入EBITA经营现金流
基础数据（十亿美元）
| 财年 | 收入 | EBITA | 经营现金流 |
|---|---|---|---|
| 2016 | 85.3 | 33.4 | 33.3 |
| 2017 | 90.0 | 35.1 | 39.5 |
| 2018 | 110.4 | 45.3 | 43.9 |
| 2019 | 125.8 | 53.0 | 52.2 |
| 2020 | 143.0 | 64.2 | 60.7 |
| 2021 | 168.1 | 83.4 | 76.7 |
| 2022 | 198.3 | 97.8 | 89.0 |
| 2023 | 211.9 | 105.0 | 87.6 |
| 2024 | 245.1 | 128.5 | 118.5 |
| 2025 | 261.8 | 136.4 | 133.2 |